金融脆弱性理论金融脆弱性理论的现代研究

发布网友 发布时间：2024-10-24 07:03

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热心网友 时间：2024-10-24 08:42

Minsky和Kregel分别从企业与银行的角度研究信贷市场的金融脆弱性。Minsky首先提出了"金融脆弱性假说"，他分析了资本主义长期繁荣与衰退的波动，认为繁荣期的延长隐藏了金融危机的种子。企业的金融状况可分为三类：第一类是抵补性企业，安全且有偿债能力；第二类是投机性企业，存在债务敞口，需不断滚动债务或资产融资；第三类是庞兹性企业，财务最脆弱，依赖于未来的不确定收益来偿还债务。

Minsky认为金融体系的内在脆弱性源于代际遗忘和竞争压力。贷款人可能因短期利益而忽视过去危机，认为资产价格将持续上涨，银行可能因竞争压力而放贷，导致脆弱性加剧。Kregel通过"安全边界说"解释，银行在贷款决策中依赖借款人过去的信用记录，但忽视了未来不确定性，这在经济扩张中可能导致信贷风险扩大，形成金融脆弱性。

Diamond和Dybvig的D-D模型揭示了银行系统脆弱性，存款者对流动性的不确定性和银行资产流动性的缺乏是关键。金融机构的脆弱性与金融危机密切相关，需要通过增强银行稳定性、存款保险和平衡市场机制来减少。经济学家们从不同角度探讨了金融危机的原因，如过度投资、道德风险、投资者对基本面的担忧以及金融业自身固有的风险等。

随着金融危机的增多，对银行脆弱性问题的研究愈发深入，经济学家们强调了外币债务、信贷膨胀、担保等因素对金融系统的影响。整体来看，金融脆弱性理论是理解金融系统不稳定性和金融危机的重要工具，需要通过调整和市场机制来优化和强化金融体系的稳定性。

金融脆弱性理论最早是关于货币脆弱性的论述，Marx认为，货币在它产生的时候就已经具有了特定的脆弱性。 Keynes通过对货币职能和特征的分析也说明了货币的脆弱性，他认为货币可以作为现时交易之用，也可以作为贮藏财富之用。Fisher指出银行体系脆弱性很大程度上源于经济基础的恶化，这是从经济周期角度来解释银行体系脆弱性的问题。