期货从业资格考试期货基础知识真题2015年07月
(总分100,考试时间90分钟)
一、单项选择题
以下备选项中只有一项最符合题目要求
1. 看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于______。 A. 权利金 B. 执行价格-权利金 C. 执行价格 D. 执行价格+权利金
2. 江恩理论中，投资者可以用______预测价格的支撑位和阻挡位。 A. 江恩轮中轮 B. 角度线 C. 方形图 D. 圆形图
3. 外汇看涨期权的多头可以通过______的方式平仓。 A. 卖出同一外汇看涨期权 B. 买入同一外汇看涨期权 C. 买入同一外汇看跌期权 D. 卖出同一外汇看跌期权
4. 基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够______。 A. 降低基差风险 B. 降低持仓费 C. 使期货头寸盈利 D. 减少期货头寸持仓量
5. 在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是______。 A. 预期基差波幅收窄 B. 预期基差会变小 C. 预期基差波幅扩大 D. 预期基差会变大
6. 某国债券期货合约与可交割国债的基差的计算公式为______。 A. 国债现货价格-国债期货价格×转换因子 B. 国债期货价格-国债现货价格/转换因子 C. 国债现货价格-国债期货价格/转换因子 D. 国债现货价格×转换因子-国债期货价格
7. 股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在______，需要投资者高度关注。
A. 期货价格风险、成交量风险、流动性风险 B. 基差风险、成交量风险、持仓量风险 C. 现货价格风险、期货价格风险、基差风险 D. 基差风险、流动性风险和展期风险
8. 关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是______。 A. 期货采用净价报价，现货采用全价报价 B. 现货采用净价报价，期货采用全价报价
C. 均采用全价报价 D. 均采用净价报价
9. 有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是______。 A. 期货交易是期货期权交易的基础 B. 期货期权的标的是期货合约
C. 买卖双方的权利与义务均对等 D. 期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易 10. 平滑异同移动平均线(MACD)是一种______。 A. 轨道线 B. K线图 C. 技术指标 D. 价格形态
11. 以下关于利率期货的说法，正确的是______。 A. 中金所国债期货属于短期利率期货品种 B. 欧洲美元期货属于中长期利率期货品种 C. 中长期利率期货一般采用实物交割 D. 短期利率期货一般采用实物交割 12. 某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210(即1欧元兑1.3210美元)，后又在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓(每张合约的金额为12.50万欧元)，在不考虑手续费的情况下，该笔交易______美元。 A. 盈利2000 B. 亏损500 C. 亏损2000 D. 盈利500
13. 国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由______确定。 A. 交易所 B. 多空双方协定 C. 空头 D. 多头
14. 在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是______。 A. 在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务 B. 参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权 C. 按规定转让会员资格
D. 负责期货交易所日常经营管理工作 15. 持仓量增加，表明______。 A. 平仓数量增加 B. 新开仓数量减少 C. 交易量减少 D. 新开仓数量增加
16. 在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是______。(不计手续费等费用) A. 基差不变 B. 基差走弱 C. 基差为零 D. 基差走强
17. 理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就______。 A. 波动越大 B. 越低 C. 波动越小 D. 越高
18. 假设英镑的即期汇率为1英镑兑1.4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元。这表明30天远期英镑______。 A. 贴水4.53% B. 贴水0.34% C. 升水4.53% D. 升水0.34%
19. 假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，下表所列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是______。 沪铜与沪铝价格表 沪铜(元/吨) 沪铝(元/吨) ① 45980 13480 ② 45980 13180 ③ 45680 13080 ④ 45680 12980
A. ② B. ③ C. ① D. ④
20. 其他条件不变，当标的资产价格波动率增大时，其______。 A. 看涨期权空头价值上升，看跌期权空头价值下降 B. 看涨期权多头价值上升，看跌期权多头价值下降 C. 看涨期权空头和看跌期权空头价值同时上升 D. 看涨期权多头和看跌期权多头价值同时上升 21. 以下说法错误的是______。
A. 利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本 B. 期货交易具有公平、公正、公开的特点 C. 期货交易信用风险大
D. 期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员 22. 沪深300股指期货的交割结算价是依据______确定的。 A. 最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价 B. 从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价 C. 最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价 D. 最后交易日的收盘价
23. 2015年2月9日，上证50ETF期权在______上市交易。 A. 上海期货交易所 B. 上海证券交易所 C. 中国金融期货交易所 D. 深圳证券交易所
24. 通常情况下，美式期权的权利金______其他条件相同的欧式期权的权利金。 A. 等于 B. 高于 C. 不低于 D. 低于
25. 按照国际惯例，公司制期货交易所的最高权力机构是______。 A. 股东大会 B. 理事会 C. 会员大会 D. 董事会
26. 目前在我国，对每一品种每一月份合约的限仓数额规定描述正确的是______。 A. 限仓数额根据价格变动情况而定 B. 交割月份越远的合约限仓数额越低 C. 限仓数额与交割月份远近无关 D. 进入交割月份的合约限仓数额较低 27. 证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可______。 A. 代客户进行期货交易 B. 代客户进行期货结算 C. 代期货公司收付客户期货保证金 D. 协助办理开户手续 28. 按照交割时间的不同，交割可以分为______。 A. 集中交割和滚动交割 B. 实物交割和现金交割 C. 仓库交割和厂库交割 D. 标准仓单交割和现金交割
29. 期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向______的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 A. 相同 B. 相反 C. 相关 D. 相似
30. 点数图的横轴______。 A. 代表波动幅度 B. 代表时间 C. 没有任何意义 D. 代表价格
31. 理论上，当市场利率上升时，将导致______。
A. 国债和国债期货价格均下跌 B. 国债和国债期货价格均上涨 C. 国债价格下跌，国债期货价格上涨 D. 国债价格上涨，国债期货价格下跌 32. 代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织是______。 A. 券商IB B. 期货公司 C. 居间人 D. 期货交易所
33. 下列关于期货交易保证金的说法，错误的是______。 A. 期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上
B. 采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资 C. 采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点 D. 保证金比率越低，杠杆效应就越大
34. 根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为______。
A. 正向套利和反向套利 B. 牛市套利和熊市套利 C. 买入套利和卖出套利 D. 价差套利和期限套利
35. 2月3日，交易者发现6月份，9月份和12月份的美元/人民币期货价格分别为6.0849、6.0832、6.0821。交易者认为6月份和9月份的价差会缩小，而9月份和12月份的价差会扩大，在CME卖出500手6月份合约、买入1000手9月份合约、同时卖出500手12月份的期货合约。2月20日，3个合约价格依次为6.0829、6.0822、6.0807，交易者同时将三个合约平仓，则套利者______元人民币。 A. 盈利70000 B. 亏损70000 C. 盈利35000 D. 亏损35000
36. 在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于______。 A. 即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价 B. 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价 C. 即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价 D. 即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价
37. 一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度______。 A. 较大 B. 较小 C. 为零 D. 无法确定
38. 假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元/吨，交易成本5元/吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于______时不存在明显期现套利机会。(假定现货充足) A. 大于45元/吨 B. 大于35元/吨 C. 大于35元/吨，小于45元/吨 D. 小于35元/吨
39. 在期货交易发达的国家，______被视为权威价格，并成为现货交易重要参考依据和国际贸易者研究世界市场行情依据。 A. 远期价格 B. 期权价格 C. 期货价格 D. 现货价格
40. 下列选项中，关于期权说法正确的是______。 A. 期权买方可以选择行权，也可以放弃行权 B. 期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约
C. 与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金 D. 买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的
41. 关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定______。
A. 由期货公司分担客户投资损失 B. 由期货公司承诺投资的最低收益 C. 由客户自行承担投资风险 D. 由期货公司承担投资风险 42. 以下指令中，成交速度最快的通常是______指令。 A. 停止限价 B. 止损 C. 市价 D. 触价
43. 期货市场技术分析方法是通过研究市场行为相关数据形成的图形、图表或指标系统进行分析，来预测期货价格的未来走势。其分析数据不包括______。 A. 期货持仓量 B. 现货价格 C. 期货交易量 D. 期货价格
44. 期货交易报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价______。 A. 有效，但交易价格应该调整至涨跌幅以内 B. 无效，不能成交 C. 无效，但可申请转移至下一个交易日 D. 有效，但可自动转移至下一个交易日 45. 如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了______头寸。 A. 投机性 B. 跨市套利 C. 跨期套利 D. 现货
46. 市场上沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8。某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，因而卖空沪深300指数基金，同时买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利，这种行为是______。 A. 买入套期保值 B. 跨期套利 C. 反向套利 D. 正向套利
47. 某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为下表中的哪一项?______。 止损指令表 价格(元/吨) 买卖方向 合约数量 ① 13260 卖出 50手 ② 13260 买入 50手 ③ 13460 买入 50手 ④ 13460 卖出 50手
A. ③ B. ② C. ④ D. ①
48. 相同条件下，下列期权时间价值最大的是______。 A. 平值期权 B. 虚值期权 C. 实值期权 D. 看涨期权 49. 期货期权交易中，期权买方了结期权头寸的方式包括对冲平仓、行权了结和______三种。 A. 放弃行权 B. 协议平仓 C. 现金交割 D. 实物交割
50. 对于多头仓位，下列描述正确的是______。 A. 历史持仓盈亏=(当日开仓价格-开场交易价格)×持仓量 B. 历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)×持仓量 C. 历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)×持仓量 D. 历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)×持仓量
51. 3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差______元/吨。 A. 扩大100 B. 扩大90 C. 缩小90 D. 缩小100
52. 关于股指期货套利行为描述错误的是______。 A. 不承担价格变动风险 B. 提高了股指期货交易的活跃程度 C. 有利于股指期货价格的合理化 D. 增加股指期货交易的流动性 53. 以下属于期货投资咨询业务的是______。 A. 期货公司用公司自有资金进行投资
B. 期货公司按照合同约定管理客户委托的资产 C. 期货公司代理客户进行期货交易
D. 期货公司协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询、专项培训
54. 大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式，主要体现了期货价格的______。 A. 连续性 B. 预测性 C. 公开性 D. 权威性
55. 关于股指期货期权的说法，正确的是______。 A. 股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约 B. 股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约 C. 股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数 D. 股指期权既是一种期权合约，也是一种期货合约 56. 当客户的可用资金为负值时，______。 A. 期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓 B. 期货公司将第一时间对客户实行强行平仓
C. 期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓 D. 期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓 57. 股指期货采取的交割方式为______。 A. 模拟组合交割 B. 成分股交割 C. 现金交割 D. 对冲平仓
58. 在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能______。 A. 买入玉米期货合约 B. 卖出玉米期货合约 C. 进行玉米期转现交易 D. 进行玉米期现套利 59. 下列情形中，属于基差走强的是______。 A. 基差从-10元/吨变为-30元/吨 B. 基差从10元/吨变为20元/吨 C. 基差从10元/吨变为-10元/吨 D. 基差从10元/吨变为5元/吨
60. 2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0.0213欧元，对方行权时该交易者______。 A. 卖出标的期货合约的价格为6.7309元 B. 买入标的期货合约的成本为6.7522元 C. 卖出标的期货合约的价格为6.7735元
D. 买入标的期货合约的成本为6.7309元
二、多项选择题
以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求
1. 某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如下表所示。则该投资者第3笔交易可行的价格是______元。 交易过程表
交易次序 合约价格(元/吨) 交易量(手) 第5笔 5970 4 第4笔 5555 6 第3笔 ? 8
第2笔 5515 12 第1笔 5500 16
A. 3323 B. 5530 C. 5535 D. 5545
2. 导致均衡数量减少的情形有______。 A. 需求曲线不变，供给曲线左移 B. 需求曲线不变，供给曲线右移 C. 供给曲线不变，需求曲线左移 D. 供给曲线不变，需求曲线右移
3. 下列选项属于利率衍生品的是______。 A. 利率互换 B. 利率远期 C. 利率期货 D. 利率期权
4. 关于价格趋势的表述，正确的是______。
A. 由一系列相继上升的波峰和下降的波谷形成的趋势为下降趋势 B. 由一系列相继上升的波峰和下降的波谷形成的趋势为上升趋势 C. 由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势为下降趋势 D. 由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势为上升趋势 5. 下列属于跨市套利的是______。
A. 卖出A期货交易所7月小麦期货合约，同时买入B期货交易所7月小麦期货合约 B. 买入A期货交易所9月菜粕期货合约，同时卖出B期货交易所9月菜粕期货合约 C. 卖出A期货交易所7月原油期货合约，同时买入A期货交易所7月豆油期货合约 D. 买入A期货交易所5月白银期货合约，同时买入A期货交易所7月白银期货合约 6. 计算某国债期货合约理论价格时所涉及的要素有______等。 A. 持有期利息收入 B. 市场利率 C. 转换因子
D. 可交割国债价格
7. 期货结算机构的作用有______。 A. 担保交易履约 B. 控制市场风险 C. 代理客户交易 D. 组织期货交易
8. 假设其他条件不变，我国东北灾害性天气的出现，将对下列哪些期货合约价格造成影响?______ A. 玉米 B. 天然橡胶 C. 白糖 D. 大豆
9. 对于交易型开放式指数基金(ETF)，以下说法正确的是______。 A. 以蓝筹股指数为标的 B. 可以实现分散化投资 C. 可以在柜台申购与赎回
D. 可以在交易所公开竞价交易
10. 在对期货合约进行基本面分析时，投资者应关注______等经济指标。 A. GDP B. CPI C. PMI D. M2
11. 在国内商品期货交易中，当期货合约______时，交易所可以调高交易保证金比率，以提高会员或客户的履约能力。 A. 接近或进入交割月份 B. 持仓数量增大到一定水平 C. 连续出现涨跌停板的情况 D. 交易日益活跃
12. 股票价格指数的主要编制方法有______。 A. 几何平均法 B. 加权平均法 C. 专家评估法 D. 算术平均法
13. 期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供“期货交易风险说明书”，客户应仔细阅读并理解。以下说法正确的是______。
A. 单位客户应在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章，可以由单位法定代表人授权他人签字
B. 单位客户应在该“期货交易风险说明书”上签字并加盖单位公章，可以由单位法定代表人签字
C. 个人客户可授权他人在该“期货交易风险说明书”上签字 D. 个人客户应亲自在该“期货交易风险说明书”上签字 14. 根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括______。 A. 即期对期货的掉期交易 B. 远期对远期的掉期交易
C. 即期对远期的掉期交易 D. 隔夜掉期交易
15. 货币互换的特点包括______。
A. 可以发挥不同融资市场的比较优势，降低融资成本
B. 既可用于规避汇率风险，又可用于管理不同币种的利率风险 C. 是多个外汇远期的组合
D. 约定双方在未来确定的时点交换现金流
16. 下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是______。 A. 标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利 B. 为限制卖出标的资产风险，可考虑买进看涨期权
C. 如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略 D. 为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权 17. 在商品市场上，反向市场出现的原因主要有______。 A. 预计将来该商品的供给会大幅度减少 B. 近期对某种商品或资产需求非常疲软 C. 预计将来该商品的供给会大幅度增加 D. 近期对某种商品或资产需求非常迫切
18. 以下适用国债期货买入套期保值的情形主要有______。 A. 浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低 B. 按固定利率计息的借款人，担心利率下降，资金成本相对增加 C. 计划利用债券融资，担心利率上升，融资成本上升 D. 计划买入债券，担心利率下降，债券价格上升 19. 关于期货公司的表述，正确的有______。 A. 提供风险管理服务的中介机构
B. 客户保证金风险是期货公司的重要风险源 C. 属于非银行金融机构
D. 具有公司股东与经理层的委托代理以及客户与公司的委托代理的双重代理关系 20. 下列情况，适合进行钢材期货卖出套期保值操作的有______。 A. 某钢材经销商已按固定价格买入未来交收的钢材 B. 某房地产企业预计需要一批钢材 C. 某钢厂有一批钢材库存
D. 某经销商特售一批钢材，但销售价格尚未确定 21. 比较典型的反转形态有______。 A. 三角形 B. 矩形 C. 双重顶 D. V型
22. 期货价差套利的作用包括______。 A. 有助于提高市场波动性 B. 有助于提高市场流动性 C. 有助于提高市场交易量
D. 有助于不同期货合约之间价格趋于合理
23. 下列关于期权内涵价值和时间价值的说法，正确的是______。 A. 实值看涨期权和看跌期权的内涵价值均大于0
B. 当看涨期权的内涵价值大于0时，对应的看跌期权的内涵价值必然小于0 C. 平值看涨期权和看跌期权的时间价值均等于0 D. 平值看涨期权和看跌期权的内涵价值均等于0
24. 在我国银行间外汇市场交易的外汇衍生品包括______。 A. 外汇期权 B. 外汇期货 C. 外汇掉期 D. 外汇远期
25. 对买入套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形有______。(不计手续费等费用) A. 基差从10元/吨变为-20元/吨 B. 基差从30元/吨变为10元/吨 C. 基差从-10元/吨变为-30元/吨 D. 基差从-10元/吨变为20元/吨
26. 关于期货合约最小变动值，以下表述正确的是______。 A. 股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约价值 B. 商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×报价单位 C. 股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约乘数 D. 商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×交易单位 27. 关于基点价值的说法，正确的是______。
A. 基点价值是指利率变化0.1%引起的债券价格变动的绝对额 B. 基点价值是指利率变化1%引起的债券价格变动的绝对额 C. 基点价值是指利率变化0.01%引起的债券价格变动的绝对额 D. 基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额
28. 下列关于相同条件的看跌期权多头和空头损益平衡点的说法，正确的是______。 A. 看跌期权多头和空头损益平衡点不相同 B. 看跌期权空头损益平衡点=执行价格-权利金 C. 看跌期权多头损益平衡点=执行价格+权利金 D. 看跌期权多头和空头损益平衡点相同
29. 假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，具体操作策略如表所示，则合理的操作策略有______。 操作策略表 1月份合约 5月份合约 9月份合约 ① 买入20手 卖出40手 买入20手 ② 买入30手 卖出70手 买入40手 ③ 买入20手 买入40手 卖出20手 ④ 买入30手 买入70手 卖出40手 A. ④ B. ③ C. ② D. ①
30. 以下关于国债期货最便宜可交割债券的描述，正确的是______。
A. 卖方拥有最便宜可交割债券的选择权 B. 买方拥有最便宜可交割债券的选择权
C. 最便宜可交割债券可使期货多头获取最高收益
D. 可以通过计算隐含回购利率确定最便宜可交割债券 31. 下列对套期保值的理解，描述不正确的有______。 A. 套期保值就是用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损 B. 所有企业都应该进行套期保值操作 C. 套期保值尤其适合中小企业
D. 风险偏好程度越高的企业，越适合套期保值操作 32. 常用的汇率标价法有______。 A. 美元标价法 B. 间接标价法 C. 指数标价法 D. 直接标价法
33. 投资者对股票组合进行风险管理，可以______。 A. 通过投资组合方式，分散非系统性风险 B. 通过股指期货套期保值，规避非系统性风险 C. 通过股指期货套期保值，规避系统性风险 D. 通过投资组合方式，分散系统性风险
34. 国内某铁矿企业与澳洲矿企签订铁矿石进口合同，规定付款期为3个月，以美元结算。同时，该铁矿企业向欧洲出口钢材并以欧元结算，付款期也为3个月。则该企业可在CME通过______进行套期保值，对冲汇率风险。 A. 卖出CNY/EUR期货合约 B. 买入CNY/EUR期货合约 C. 卖出CNY/USD期货合约 D. 买入CNY/USD期货合约
35. 关于沪深300指数期货的结算价，说法正确的有______。 A. 交割结算价为最后交易日进行现金交割时计算实际盈亏的价格 B. 交割结算价为最后交易日沪深300指数最后两小时的算术平均价 C. 当日结算价为计算当日浮动盈亏的价格
D. 当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 36. 下列关于看跌期权的说法，正确的是______。 A. 看跌期权的卖方履约时，按约定价格买入标的资产 B. 看跌期权是一种卖权 C. 看跌期权是一种买权
D. 看跌期权的卖方履约时，按约定价格卖出标的资产
37. 关于期货公司及其分支机构的经营管理，表述正确的有______。 A. 期货公司可根据需求设置不同规模的营业部
B. 期货公司可以与他人合资、合作经营管理分支机构
C. 实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算 D. 期货公司对分支机构实行集中统一管理 38. 期货交易所的职能包括______等。 A. 组织并监督期货交易，监控市场风险 B. 提供交易场所、设施和服务
C. 发布市场信息
D. 设计合约、安排合约上市
39. 在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，看跌期权多头和空头损益状况为______。 A. 空头最大盈利=权利金
B. 空头最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金 C. 多头最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金 D. 多头最大盈利=标的资产价格-执行价格-权利金
40. 股指期货市场能够实现避险功能，是因为______。 A. 股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系 B. 股指期货采用现金交割
C. 股指期货可以消除单只股票特有的风险
D. 通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险
三、判断题
1. 投资者下达套利市价指令时，需要注明具体的价位、买入和卖出的期货合约的种类和月份。
A. 正确 B. 错误
2. 中国金融期货交易所的权力机构是股东大会。 A. 正确 B. 错误
3. 标的资产价格窄幅整理时，适宜卖出看涨或看跌期权获得权利金。 A. 正确 B. 错误
4. 交易所设计期货合约交易单位时，若设计不当，可能造成市场缺乏流动性或造成过度投机。
A. 正确 B. 错误
5. 外汇期货保证金比例越小，由于交割波动引起的盈亏就越小，交易者的风险就越小。 A. 正确 B. 错误
6. 当标的物市场价格在执行价格与损益平衡点之间时，看涨期权买方行权，卖方将出现亏损(不考虑交易费用)。 A. 正确 B. 错误
7. 远期利率协议的卖方是名义贷款人。 A. 正确 B. 错误
8. 债券的付息频率与久期呈负相关关系。 A. 正确 B. 错误
9. 价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。 A. 正确 B. 错误
10. 股票组合的β系数等于构成组合的股票指数β系数的算数平均值。 A. 正确 B. 错误
11. 在期货行情交易表中，涨跌是指某日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日的收盘价之差。
A. 正确 B. 错误
12. 在中国境内，个人投资者无论是参与金融期货交易还是参与股票期权交易，均须符合投资者适当性制度的要求。 A. 正确 B. 错误
13. 期转现在选择交割品级、交割时间、交割地点等方面缺乏灵活性。 A. 正确 B. 错误
14. 单只股票不能使用股指期货进行套期保值。 A. 正确 B. 错误
15. 利率互换的交易双方在结算日交换本金和利息。 A. 正确 B. 错误
16. 期权的到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期。 A. 正确 B. 错误
17. 沪深300指数期货的每日结算价格为当日标的指数最后一个小时的算数平均值。 A. 正确 B. 错误
18. 投资者买入IF1506，卖出IF1509，以期持有一段时间后反向交易获利，属于指数期货反向套利。
A. 正确 B. 错误
19. 我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。 A. 正确 B. 错误
20. 预期市场利率下降，适宜采用多头策略，买入国债期货合约。 A. 正确 B. 错误
四、综合题
以下备选项中只有一项最符合题目要求
1. 12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/吨。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于______元/吨。 A. 3235 B. 3225 C. 3215 D. 2930
2. 3月1日，国内某交易者发现美元兑换人民币的现货价格为6.1130，而6月份期货价格为6.1190，因此该交易者分别以上述价格在CME卖出100手6月份的美元/人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货价格和期货价格分别为6.1140和6.1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，套利盈亏是______。(美元兑人民币期货合约价值10万美元) A. 盈利20000元人民币 B. 亏损20000元人民币 C. 亏损20000美元 D. 盈利20000美元
3. 沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指数期货价格______。 A. 在3065以下存在正向套利机会 B. 在2995以上存在正向套利机会 C. 在3065以上存在反向套利机会 D. 在2995以下存在反向套利机会
4. 4月28日，某交易者进行套利交易，同时卖出10手7月某期货合约、买入20手9月该期货合约、卖出10手11月该期货合约；成交价格分别为12280元/吨、12150元/吨和12070元/吨。5月13日对冲平仓时成交价格分别为12260元/吨、12190元/吨和12110元/吨。该套利交易______元。(每手10吨，不计手续费等费用) A. 盈利4000 B. 盈利3000
C. 盈利6000 D. 盈利2000
5. 投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，此时，欧元(EuR)兑美元(USD)即期汇率为1.3432，3个月后到期的欧元期货合约价格(EUR/USD)为1.3450。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货合约平仓价格(EUR/USD)为1.2101。该投资者在现货市场______万美元，在期货市场______万美元。(不计手续费等费用)______ A. 获利6.56，损失6.565 B. 损失6.56，获利6.745 C. 获利6.75，损失6.565 D. 损失6.75，获利6.745
6. 某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为______元。 A. 20000 B. 19900 C. 29900 D. 30000 7. TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为______。 A．1.0167×(99.640+1.5481-1.5085) B． C．
D．1.0167×(99.640-1.5085)
8. 某交易者以50美元/吨的价格买入一张3个月的铜看涨期货期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的铜期货价格为3750美元/吨，则该交易者的到期净损益为______美元/吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化) A. -100 B. 50 C. -50 D. 100
9. 9月1日，沪深300指数为2970点，12月到期的沪深300期货价格为3000点。某证券投资基金持有的股票组合现值为1.8亿元，与沪深300指数的β系数为0.9。该基金持有者担心股票市场下跌，应该卖出______手12月到期的沪深300期货合约进行保值。 A. 202 B. 222 C. 180 D. 200
10. 某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为______元。 A. 300 B. 500 C. -300 D. 800
11. 假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属期货交易所(LME)相同月份铜期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为______元/吨。(不考虑各种交易费用和质量升
贴水，按USD/CNY=6.2计算) 套利策略表 SHFE LME
3月1日 买入：44050元/吨 卖出：6240美元/吨 3月8日 卖出：45080元/吨 买入：6280美元/吨
A. 亏损1278 B. 盈利782 C. 盈利1278 D. 亏损782
12. 某日，我国黄大豆1号期货合约的结算价格为3110元/吨，收盘价为3120元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，大豆的最小变动价为1元/吨，下一交易日不是有效报价的是______元/吨。 A. 2986 B. 3234 C. 2996 D. 3244
13. 我国某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定进行大豆套期保值交易。该厂在期货合约上的建仓价格为4080元/吨。此时大豆现货价格为4050元/吨。两个月后，大豆现货价格为4350元/吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4420元/吨的价格将期货合约对冲平仓，则该厂的套期保值效果是______。(不计手续费等费用) A. 不完全套期保值，且有净盈利40元/吨
B. 完全套期保值，期货市场与现货市场盈亏刚好相抵 C. 不完全套期保值，且有净盈利340元/吨 D. 不完全套期保值，且有净亏损40元/吨 14. 下列期权中，时间价值最大的是______。
A. 行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23 B. 行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14 C. 行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5 D. 行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8
15. 某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为______元。 A. 69020 B. 34590 C. 34510 D. 69180
16. A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8.29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率Libor+30bps，当前，6个月的Libor为7.35%，则6个月后A方比B方______。(1bps=0.01%) A. 多支付20.725万美元 B. 少支付20.725万美元 C. 少支付8万美元 D. 多支付8万美元
17. 7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为______。 A. 盈利500000美元 B. 盈利5000美元 C. 亏损5000美元 D. 亏损500000美元
18. 在菜粕期货市场上，甲为菜粕合约的买方，开仓价格为2100元/吨，乙为菜粕合约的卖方，开仓价格为2300元/吨。甲乙双方进行期转现交易，双方商定的平仓价为2260元/吨，商定的交收菜粕交割价比平仓价低30元/吨。期转现后，甲实际购入菜粕的价格为______元/吨，乙实际销售菜粕价格为______元/吨。 A. 2100；2300 B. 2050；2280 C. 2230；2230 D. 2070；2270
19. 我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行作了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约，若美元/人民币报价如下表所示。 美元/人民币报价表 买价/卖价
美元/人民币即期汇率 6.1210/6.1280
1个月期美元/人民币远期汇率 6.0930/6.0980 则该企业在这笔外汇掉期业务中______。 A. 收入35万美元 B. 支出35万元人民币 C. 支出35万美元 D. 收入35万元人民币 20. TF1509合约价格为97.525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为______。 A. 99.640-97.525=2.115 B. 99.640-97.525×1.0167=0.4863 C. 99.640×1.0167-97.525=3.7790 D. 99.640+1.0167-97.525=0.4783
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