一、概念题
权益资本成本 债务成本 优先股成本 加权平均资本成本
经营杠杆 财务杠杆 经营风险 财务风险 权益贝塔 资产贝塔
二、单项选择题
1、 若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（）
A0.45 B0.1 C0.2 D0.7
2、 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）
A银行借款 B发行债券 C发行优先股 D发行普通股
3、 在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）
A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益
4、 经营杠杆效应产生的原因是（）
A不变的固定成本 B不变的产销量 C不变的债务利息 D不变的销售单价
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5、 某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（）
A1.25 B 1.32 C1.43 D1.56
6、 某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）
A14.74% B19.7% C19% D20.47%
7、 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、100万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为（）
A10.4% B10% C12% D 10.6%
8、 一般来讲，以下四项中（）最低
A长期借款成本 B优先股成本 C债券成本 D普通股成本
9、 关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）
A在其它因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大
B在其它因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
—
2
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C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1
D经营杠杆系数越大，表明企业的风险越大
10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其它条件不变的情况下，销售量将增长（）
A5% B10% C15% D20%
11、某企业的β系数为15%，市场无风险利率为6%，市场组合的的预期收益率为14%，则该股票的预期收益率为（ ）
A8% B9% C12% D18%
12、甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股，净发行价格为923.08元，优先股资本成本为（ ）
A11.9% B13% C10.83% D97%
13、一般而言，一个投资项目，只有当其（ ）高于其资本成本率，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
A预期资本成本率 B投资收益率 C无风险收益率 D市场组合的期望收益率
14、某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派
—
3
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现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本成本率测算为（ ）。
A12% B14% C13% D15%
15、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，该债券成本为( )。
A7.92% B8.08% C9% D10%
三、多项选择题
1、 下列风险中属于系统风险的是（）
A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险 E期限性风险
2、 下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（）
A银行借款 B发行债券 C融资租赁 D商业信用
3、 企业降低经营风险的途径一般有（）
A增加销售 B增加自有资本 C降低变动成本 D增加固定成本比例
4、 下列关于资本成本的说法中，正确的有（）
A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
—
4
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B资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素
C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位
D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
5、 债务资本成本一般应包括下列哪些内容（）
A债券利息 B发行印刷费 C发行注册费 D上市费以及推销费用
四、计算题
1、 某公司的全部成本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，所得税利率为33%，公司实现息税前利润80万元，税后利润为50万元，试计算公司的财务杠杆系数。
2、 某公司发行面额为500万元的10年期的债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税率为33%，计算该债券的资本成本。
3、 若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的价值风险系数为0.4，求这种股票的要求报酬率。
4、某企业年销售净额为3 000万元，息税前利润为1 000万元，固定成本为300万元，变动成本率为60%；资本总额2 000万元，资产负债率为50%，债务利率10%。分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
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5、某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为540万元，所得税率为40%，公司全年的固定成本总额为2 700万元。（1）计算当年税前利润；（2）计算当年利息总额；（3）计算当年息税前利润总额；（4）计算当年经营杠杆系数。
6、某公司有长期负债4000万元，负债额全部体现为长期债券的市值，拥有市值为6000万元的普通股（共300万股，每股市价20元），假定公司没有留存盈利和优先股。公司的新债务利率是15%，公司的β系数为1.41，所得税率为34%。假定一年期国库券利率为11%，市场组合的风险溢价为8.5%，计算公司的加权平均资本成本。
7、某公司发行债券筹资，面值总额为1000万元，15年期，票面利率为14%，发行费率为6%，公司所得税税率为33%。问：如果以平价发行，债券的发行成本是多少？如果以溢价发行，设实际发行价格为1200元，债券的成本又是多少？
8、当资产的贝嗒系数β为1.5,市场组合的期望收益率为10%,无风险收益率为6%时,求该资产的必要收益率为多少?
9、某企业平价发行一批债券,票面利率12%,筹资费用率2%,企业适用34%所得税率,问债券成本为多少?
10、某公司β系数为2.0,无风险利率9%,市场平均收益率12%,试计算该公司资本成本。
五、简答题
1、 发行债券的成本主要有哪些？
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2、 风险报酬系数的确定主要有哪些方法？
3、 什么是公司资本成本？影响资本成本的主要因素有哪些？
第八章 资本成本与资本预算
单选题
1A 2D 3C 4A 5B 6B 7A 8A 15B
多选题
1BC 2ABCD 3AC 4ABCD 5ABCD
计算题
1 1.8
2 8.46%
3 8.4%
4 1.33 1.11 1.48
5 900万元 900万元 1800万元 2.5
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9B 10A 12C 14D 7
11D 13B 6 17.8%
7 8.46% 7.05%
8 12%
9 8.1%
10 15%
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