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公司金融第8章 资本成本与资本预算习题及答案

2022-03-31 来源:易榕旅游
第八章 资本成本与资本预算

一、概念题

权益资本成本 债务成本 优先股成本 加权平均资本成本

经营杠杆 财务杠杆 经营风险 财务风险 权益贝塔 资产贝塔

二、单项选择题

1、 若某投资项目的风险斜率为0.2,无风险报酬率为5%,投资报酬率为14%,则该投资项目的风险程度为()

A0.45 B0.1 C0.2 D0.7

2、 不存在财务杠杆作用的筹资方式是()

A银行借款 B发行债券 C发行优先股 D发行普通股

3、 在计算资金成本时,与所得税有关的资金来源是下述情况中的()

A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益

4、 经营杠杆效应产生的原因是()

A不变的固定成本 B不变的产销量 C不变的债务利息 D不变的销售单价

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5、 某公司全部资产120万元,负债比率为40%,负债利率为10%,当息税前利润为20万元,则财务杠杆系数为()

A1.25 B 1.32 C1.43 D1.56

6、 某公司发行普通股票600万元,筹资费用率5%,上年股利率为14%,预计股利每年增长5%,所得税率33%,该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益的成本为()

A14.74% B19.7% C19% D20.47%

7、 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元,筹资额分别为300万元、100万元、500万元和100万元,资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为()

A10.4% B10% C12% D 10.6%

8、 一般来讲,以下四项中()最低

A长期借款成本 B优先股成本 C债券成本 D普通股成本

9、 关于经营杠杆系数,下列说法不正确的是()

A在其它因素一定时,产销量越小,经营杠杆系数越大

B在其它因素一定时,固定成本越大,经营杠杆系数越小

2

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C当固定成本趋近于0时,经营杠杆系数趋近于1

D经营杠杆系数越大,表明企业的风险越大

10、某公司的经营杠杆系数为2,预计息税前利润增长10%,在其它条件不变的情况下,销售量将增长()

A5% B10% C15% D20%

11、某企业的β系数为15%,市场无风险利率为6%,市场组合的的预期收益率为14%,则该股票的预期收益率为( )

A8% B9% C12% D18%

12、甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股,净发行价格为923.08元,优先股资本成本为( )

A11.9% B13% C10.83% D97%

13、一般而言,一个投资项目,只有当其( )高于其资本成本率,在经济上才是合理的;否则,该项目将无利可图,甚至会发生亏损。

A预期资本成本率 B投资收益率 C无风险收益率 D市场组合的期望收益率

14、某公司准备增发普通股,每股发行价格15元,发行费用3元,预定第一年分派

3

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现金股利每股1.5元,以后每年股利增长2.5%。其资本成本率测算为( )。

A12% B14% C13% D15%

15、某企业平价发行一批债券,票面利率12%,筹资费用率2%,企业适用34%所得税率,该债券成本为( )。

A7.92% B8.08% C9% D10%

三、多项选择题

1、 下列风险中属于系统风险的是()

A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险 E期限性风险

2、 下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有()

A银行借款 B发行债券 C融资租赁 D商业信用

3、 企业降低经营风险的途径一般有()

A增加销售 B增加自有资本 C降低变动成本 D增加固定成本比例

4、 下列关于资本成本的说法中,正确的有()

A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

4

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B资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素

C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位

D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本

5、 债务资本成本一般应包括下列哪些内容()

A债券利息 B发行印刷费 C发行注册费 D上市费以及推销费用

四、计算题

1、 某公司的全部成本为750万元,债务资本比率为0.4,债务利率为12%,所得税利率为33%,公司实现息税前利润80万元,税后利润为50万元,试计算公司的财务杠杆系数。

2、 某公司发行面额为500万元的10年期的债券,票面利率为12%,发行费率为5%,所得税率为33%,计算该债券的资本成本。

3、 若无风险报酬率为6%,市场组合的要求报酬率为12%,某股票的价值风险系数为0.4,求这种股票的要求报酬率。

4、某企业年销售净额为3 000万元,息税前利润为1 000万元,固定成本为300万元,变动成本率为60%;资本总额2 000万元,资产负债率为50%,债务利率10%。分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

— 5

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5、某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为540万元,所得税率为40%,公司全年的固定成本总额为2 700万元。(1)计算当年税前利润;(2)计算当年利息总额;(3)计算当年息税前利润总额;(4)计算当年经营杠杆系数。

6、某公司有长期负债4000万元,负债额全部体现为长期债券的市值,拥有市值为6000万元的普通股(共300万股,每股市价20元),假定公司没有留存盈利和优先股。公司的新债务利率是15%,公司的β系数为1.41,所得税率为34%。假定一年期国库券利率为11%,市场组合的风险溢价为8.5%,计算公司的加权平均资本成本。

7、某公司发行债券筹资,面值总额为1000万元,15年期,票面利率为14%,发行费率为6%,公司所得税税率为33%。问:如果以平价发行,债券的发行成本是多少?如果以溢价发行,设实际发行价格为1200元,债券的成本又是多少?

8、当资产的贝嗒系数β为1.5,市场组合的期望收益率为10%,无风险收益率为6%时,求该资产的必要收益率为多少?

9、某企业平价发行一批债券,票面利率12%,筹资费用率2%,企业适用34%所得税率,问债券成本为多少?

10、某公司β系数为2.0,无风险利率9%,市场平均收益率12%,试计算该公司资本成本。

五、简答题

1、 发行债券的成本主要有哪些?

— 6

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2、 风险报酬系数的确定主要有哪些方法?

3、 什么是公司资本成本?影响资本成本的主要因素有哪些?

第八章 资本成本与资本预算

单选题

1A 2D 3C 4A 5B 6B 7A 8A 15B

多选题

1BC 2ABCD 3AC 4ABCD 5ABCD

计算题

1 1.8

2 8.46%

3 8.4%

4 1.33 1.11 1.48

5 900万元 900万元 1800万元 2.5

9B 10A 12C 14D 7

11D 13B 6 17.8%

7 8.46% 7.05%

8 12%

9 8.1%

10 15%

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