凯石财富公募动态(20180212)：基金发行稳定升温,股市大跌重创分级基金

www. vstonewealth.com

基金发行稳定，股市大跌重创分级基金

——凯石财富公募基金动态20180212

 基金发行概览

 上周新成立基金概况

根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共43只，较上周增加11只；新基金募资规模为280.79亿份。凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。本周基金成立热度指数为86.11，基金发行热度迅速回升。本期成立24只混合型基金,10只债券型基金,2只国际（QDII）基金和7只股票型基金。基金成立热度稳定上升，在爆款基金的频出后呈规模紧缩趋势。  重点发行基金

可认购新基数量略减，发行热度有所回落。本周内可认购的基金共63只，与上周相比减少19只，新发基金热度有所回落。分类来看，混合型基金35只，债券型基金21只，股票型基金7只。  新发基金推介—光大多策略精选(005444.OF)

该基金为18个月定期开放灵活配置型基金，基金由光大保德信基金旗下明星基金经理何奇掌管。作为光大保德信旗下“多策略”系列的最后一只产品，该基金仍将坚持“轻仓步步为营”的投资策略，但与前两只产品不同的是，本次即将新发的光大多策略精选的股票仓位弹性较高、风格更进取，即当基金净值增长低于3%，股票仓位则不超过30%；基金净值增长高于3%、低于5%，最高股票仓位则将升至50%；基金净值增长高于5%、低于8%，则其最高股票仓位可达80%。

何奇表示，相较于多策略系列的其它两只产品，光大多策略精选较积极的阶梯式仓位管理，更符合其本人的投资风格。在新基金未来的投资运作过程中，他能更好发挥其自身的投资特长，力争为投资持有人带来稳健的超额回报。

 基金市场要闻回顾

 城商行积极筹划公募牌照，静待政策时间窗口

公开资料显示，2013年永赢基金获批后，市场再无银行系基金公司，空窗期已达5年之久。据证券时报报道，目前有十数家银行正咨询公募基金设立相关事项，筹划申请公募基金牌照。据接近监管层的人士透露，2017年以来，陆续有不少银行来询问公募基金设立事项，主要集中在资产规模前五十的城商行，包括江苏、重庆等地。其中，有部分银行表现出了强烈的筹备积极性。有银行已着手组建筹备团队，申报材料也已准备就绪，只待试点窗口开启。而试点，也正是目前城商行难以迅速获批公募牌照的最大阻碍。 不同于其他主体设立公募基金，商业银行设立公募基金要经过央行、银监会、证监会三道审批。也正是由于试点模式，银行只能等待政策时间窗口打开。相比券商、信托等主体，商业银行设立公募基金的流程更为复杂，准备的材料更为详实。因此，受访的不少筹建相关人士冀望，银行设立公募基金能进入常规审批流程。

城商行寻求公募牌照有多方考量。首先是金融去杠杆下，银行业务收缩影响利润，公募基金能给银行利润带来提升。第二，未来银行理财将逐渐打破刚兑，向净值型产品过渡，公募基金能有效承接客户理财需求，实现共赢。第三，城商行受限异地网点扩张，凭借公募牌照能有效提升银行在全国范围的影响力。与此同时，在公募基金的红海中，银行系基金出身就自带光环。截至2017年末，公募基金资产规模前十中，银行系基金公司占据4席。即使是剔除货币基金规模后，前十中依然有中银基金和招商基金在列。有基金公司渠道人士表示，银行系基金相比其他基金公司，必然具有渠道和客户资源等方面的优势。四大行和股份制银行在全国范围的网点优势巨大，即便是城商行，也能为旗下基金公司提供销售支持。

1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明

www. vstonewealth.com

 A股暴跌重创分级基金

10个交易日，上证综指下跌428.28点，跌幅达12.04%，一举将A股近半年多来的涨幅吞并。开年以来至1月29日，上证综指涨势如虹地直冲到3500点以上，而此后连续下坠10个交易四之后，2月9日仅收于3129.82点，最低触及3062.74点。重创之下，带有杠杆属性的分级基金B类份额，成为连续暴跌之下的放大器。2月9日，37只分级B跌停。这一周，多只分级基金触发下折拉响警报，这是两年前熔断机制影响下的分级基金集体下折之后，市场上再一次出现分级下折潮。“分级基金集体下折一方面显示市场极端悲观情绪，但另一方面也在孕育机会。”天风投顾投资经理万方方过去几年一直通过分级基金为客户寻找投资机会，他在2月7日接受记者采访时表示，考虑将部分持有的分级A转换成下折后的分级B。 根据集思录数据显示，2月6日创业板指数和上证指数双双大跌收盘，全市场有多达27只分级B以跌停价报收，其中3只分级B净值低于0.25元，分别是建信网金融分级B、工银中证环保产业指数分级B、申万菱信中证军工指数分级B，这也意味着上述基金将面临下折的风险。除此之外，6只分级B被基金公司发布下折预警公告。2月6日晚间，上述6只分级基金，包括高铁分级、信诚中证TMT产业指数分级、信诚中证信息安全指数分级、招商中证全指证券公司指数分级、招商可转债分级债券、泰信基本面400指数分级、交银国证新能源指数分级均发布公告称“可能发生不定期份额折算的风险提示公告”。虽然上证指数继续下跌，但创业板指数在2月8日乐视网(300104,股吧)打开跌停的带动下，触底反弹，上述分级基金因主要投资于小盘指数权重股，有幸止住下滑趋势。不过，2月9日，市场进一步跳水，创业板指也下跌2.98%，相关分级基金下折风险仍然没有解除。

事实上，市场上分级基金下折在月初就已开启。2月2日，华宝中证1000发布公告称，截至2018年2月1日，华宝中证1000B份额的基金份额参考净值为0.2302元，达到基金合同约定的不定期份额折算条件。Wind数据显示，该基金B份额管理规模极小，截至2月2日份额仅为0.07亿份，资产净值仅为0.02亿元。触发下折日当天，该基金B仍然成交3.25万元，预计下折后投资者将浮亏超过60%。而受外围股市影响，2月7日以来A股市场的剧烈回调，成为压垮分级基金的最后一根稻草。

虽然市场对分级基金下折潮谈及色变，但在另一些投资人眼中，分级基金大面积下折却被理解为预示市场见底信号。去年11月下旬受转债市场持续下跌影响，包括转债B级、可转债B等多只转债分级遭遇下折，但此后转债市场走出一波阶段性行情，中证转债指数区间涨幅达到9.7%。  基金经理变更

上周共40只基金的基金经理发生变更，其中18只为更换基金经理，22只为新增基金经理。其中，鑫元一年定期开放A基金经理由张明凯，陈令朝更换为陈令朝、郑文旭，鑫元稳利基金经理由张明凯更换为郑文旭，鑫元合享分级基金经理由张明凯，颜昕更换为颜昕、郑文旭，鑫元合享分级A基金经理由张明凯，颜昕更换为颜昕、郑文旭，鑫元合享分级B基金经理由张明凯，颜昕更换为颜昕、郑文旭，博时新策略A基金经理由王曦，过钧更换为王曦、杨永光，鑫元鑫新收益A基金经理由张明凯，陈令朝更换为陈令朝、郑文旭，益民信用增利纯债一年A基金经理由吴桢培更换为赵若琼，博时新机遇A基金经理由过钧更换为杨永光、王曦、王衍胜，益民货币基金经理由吴桢培更换为赵若琼，益民多利债券基金经理由吴桢培更换为赵若琼，上投摩根医疗健康基金经理由张飞更换为张一甫，南方消费活力基金经理由蒋秋洁，史博，吴剑毅，黄俊更换为蒋秋洁、史博、吴剑毅、周豪，南方卓元A基金经理由刘文良更换为郑迎迎，上投摩根健康品质生活基金经理由张飞更换为周战海，易方达裕景添利6个月基金经理由胡剑更换为林森，景顺长城内需增长基金经理由杨鹏更换为刘彦春，景顺长城内需增长贰号基金经理由杨鹏更换为刘彦春。

免责声明

本报告中的所有内容版权均属上海凯石财富基金销售有限公司（以下简称“本公司”），未经本公司事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络本公司研究中心并获得许可，并需注明出处为上海凯石财富基金销售有限公司研究中心，且不得对本文进行任何有悖原意的引用和删改。

本报告是基于已公开信息撰写，其所载资料的来源及观点的出处均被本公司认为可靠，但本公司不保证其

2 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明

www. vstonewealth.com

准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测反映本公司于最初发布此报告日期当日的判断，其所指的基金或者其他理财产品的价格、价值及投资收入可能会波动，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本报告所载的除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司不对因使用此报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告不构成私人咨询建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户做参考之用，并未作为或被是为出售或购买其他投资标的邀请或向他人做出邀请。

文章来源：凯石金融产品研究中心 报告日期：2018/02/12

3 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明